纳指创新高l乐活（LOHA.US）赴美上市，F2B2C模式引领生鲜新零售潮流

2021年05月28日 14:24:00

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美东时间4月29日，美股三大指数集体收涨，纳斯达克指数盘中涨幅为0.22%，创历史新高！科技股收益井喷，热门中概股收盘多数走高。

中概股生鲜电商第一股——乐活（LOHA.US）进入美股纳斯达克主板上市倒计时，计划发行250万股A类普通股，发行价在8~10美元之间。按照发行价区间中值9美元计算，扣除承销折扣和应付发行费后，公司预计将从此次发行中获得大约1960万美元的净收益。如果承销商全部行使超额配售权，则净收益约为2285万美元。招股书显示，发行净收益约20％用于加大信息化技术和溯源系统建设；45％用于强化供应链，包括基地端和销售端业务拓展；35％作为一般营运资金，保障乐活良品高效新鲜流通。 

乐活LOHAS是最早进入生鲜新零售领域的公司之一，公司致力于农业信息化技术和生鲜供应链管理，通过自建移动物联网溯源可信链，将产品种植、加工、报关、报检、仓储、物流、销售等关键节点上链并建立可信节点，专业从事全球高品质生鲜供应链管理和社区新零售。

乐活，即LOHAS，是“Lifestyles of Health and Sustainability”的缩写。乐活创始人张延悦自1999年将LOHAS理念引入中国，并注册了LOHAS.COM网站，创建了乐活，致力于在全球倡导健康可持续的生活方式。时至今日走向全球资本市场，公司发展稳步前进，也得益于乐活独特的F2B2C商业模式。

独特的F2B2C模式奠定竞争优势

乐活独创F2B2C商业模式，即Farm to Business to Consumer，基地直采、社区直批、社群直播，能够同时整合产品供应端和需求端，减少中间环节，做到最快、最好地将基地高品质生鲜产品直接送达客户。乐活的下游客户包括批发商、城市运营商、社区团购、智能微超等。公司在整个产业链条中扮演全程管控的角色，通过对各个环节的监督和管理，运用F2B2C商业模式能够极大地减少中间成本，保证产品的质量和安全，减少产品运输损耗，同时实现营运资金的最优化运用，提高经营效率。此外，公司在F2B2C环节中具有优势地位，客户需要预先下单并且预付款。

乐活在商业模式的实现路径上也另辟蹊径，在供应端，选择海外高品质生鲜，以进口水果为主，相对国内市场来说，产品单价更高，供应更稀缺。如公司在招股书介绍的泰国榴莲、智利车厘子、澳大利亚无籽红提、新西兰奇异果、越南火龙果、墨西哥牛油果等，其中泰国榴莲、智利车厘子、澳大利亚无籽红提最受欢迎，分列销量前三。除进口水果外，乐活良品还包括坚果干货、野生海产、高端肉类、蔬菜鸡蛋、营养干货等。十余年来，乐活在全球16个国家建立了直采基地107家，包括境外102家，境内5家，提供超过148种生鲜食品。

在客户端，乐活选择批发客户作为主要开拓目标，能够最快实现规模效应，快速扩张，做大做强。目前公司的批发客户数超过140家，分布在44个城市，均为国内大型批发商，且前五大客户长期稳定，保证了公司的持续稳健增长。

无论是供应端还是客户端，公司都暂时避开了国内大厂争夺的红海市场，即拼多多、美团、阿里、京东等大规模进军的线下生鲜和农产品市场，从而避开了补贴竞争的不利局面，充分发挥了自己供应链的优势，且通过直播积累了15.8万多名社区团长，为后续To C业务的扩张奠定了基础。

全程冷链是乐活商业模式的又一大特色。保证产品品质和物流效率是生鲜物流的致胜环节，对进口生鲜来说尤为重要。乐活应用区块链技术打造了全产业链可视化质控溯源系统，能够在种植、加工、报关、报检、仓储、物流、销售等关键环节进行全流程数字化追溯。同时，乐活通过数字化监控和多层次温控技术，实时调控各环节温度，保证产品品质，灵活管控运输环节，及时停运变质产品，降低运营成本。

社区新零售拓展品牌，探索新的成长点

除了批发客户外，公司还拓展了社区新零售客户，包括社区团购、智能微超以及城市运营商，通过“乐活城市”小程序接入超级流量客户，并结合目前广受欢迎的直播模式，最大范围地触及终端消费者，从而实现C端业务的突破。

智能微超是乐活的创新亮点，基于大数据进行选址，精准部署，每台微超展示销售十几种健康生鲜食品且每日更新，消费者可通过小程序实现自主购物与拼团，最大限度地触达消费者，同时节省人工成本。智能微超从2018年底开始投放市场，目前已布局在广州和深圳的约300个网点，包括社区、医院、写字楼、部队等。智能微超进一步简化了购物过程，降低了产品流通成本，为消费者提供高性价比的健康食品，未来有望向其他省市进一步扩展。 

社区新零售贡献了公司新的增长点，截至2020年9月30日，公司共有690家市场运营商，其中城市运营商131家、区（县）运营商211家、社区服务商348家。社区团购和智能微超对公司营收的贡献占比不断提升。公司未来的战略之一是进一步加大新零售的投入，通过15万多社区拼团长加大社区微超投放和做好社区服务，建立并扩大公司自身品牌及影响力，新零售将为公司贡献新的增长点。

行业驱动未来高增长

尽管生鲜电商已经从蓝海时代变成了红海时代，竞争日趋激烈，但是生鲜市场仍然保持较快的增速以及较低的线上渗透率，乐活通过海外进口产品另辟蹊径，打造自身供应链优势，有望持续抢占属于自己的市场。

根据艾瑞咨询《2020中国生鲜电商行业研究报告》，2019年中国生鲜电商行业市场交易规模达2796.2亿元，较上一年增长36.7%。2020年受疫情影响，消费者对于生鲜到家的需求急速增长，生鲜电商市场交易规模将会有显著的提升，预计到2023年，生鲜电商市场交易规模将超过8000亿元。

聚焦于规模而言，2019年前置仓模式及平台到家模式生鲜电商交易规模增速均超过了40%，高于生鲜电商平均增速；社区拼团模式因综合成本低、有流量红利等特点，自2018年下半年开始爆发式增长，2019年交易规模为474.7亿元，增速达534.8%，展现出不错的发展势头。

公司独特的F2B2C商业模式，广泛的海外直采基地及其全程溯源与冷链优势，推动了公司业绩的高增长，截至9月30日止的2018财年、2019财年公司分别实现收入8518.6万美元、1.05亿美元，2019财年增速为23.8%，并且已经实现盈利，分别实现净利润为878.1万、869.1万美元，2020财年受疫情影响导致收入和利润增速下滑，但是不影响公司长期增长，疫情好转后公司有望恢复高增长。而此次上市融资正好为公司补充流动资金，推动公司恢复高速增长，上市表现值得期待！